Ξεπερνούν τα 11 δισ. ευρώ οι προσφορές για το νέο 15ετές ομόλογο, με το τελικπο spread να ορίζεται στις 125 μονάδες βάσης πάνω από το mid swao, δηλαδή κοντά στο 4,25%, από τις 130 μονάδες βάσης πάνω από το mid swap (3,2%), δηλαδη κοντά στο 4,5% που ήταν το αρχικό.
Στόχος είναι η κεφαλαιοποίηση του θετικού μομέντουμ που καταγράφεται γύρω από την Ελλάδα μετά το αποτέλεσμα των εκλογών, η υλοποίηση της δέσμευσης για συνεχή παρουσία στις αγορές αλλά και η υλοποίηση του σχεδίου του ΟΔΔΗΧ για μείωση των χρηματοδοτικών αναγκών, και άρα της πρόωρης μείωσης του χρέους, κάτι που θα επιτευχθεί με την ανταλλαγή δύο ομολόγων που λήγουν στην επόμενη διετία.
Οι BNP Paribas, BofA Securities, Deutsche Bank, Goldman Sachs Bank Europe SE, J.P. Morgan και Εθνική Τράπεζα να έχουν αναλάβει να “τρέξουν” και τις δύο διαδικασίες, οι οποίες και ενισχύουν τις πιθανότητες η Ελλάδα να ανακτήσει σύντομα την επενδυτική βαθμίδα.
To timing της έκδοσης του νέου 15ετούς έχει να κάνει με πολλούς παράγοντες. Αν και τα ελληνικά ομόλογα έχουν καταγράψει σημαντική υπεραπόδοση φέτος, φτάνοντας μάλιστα πολύ κοντά στα ισπανικά και διαπραγματεύονται πλέον σταθερά κάτω από τα ιταλικά ομόλογα, ωστόσο η νομισματική σύσφιγξη θα συνεχιστεί έως και τον Σεπτέμβριο τουλάχιστον με δύο νέες αυξήσεις επιτοκίων, κάτι που σημαίνει ότι το κόστος δανεισμού θα είναι σίγουρα ακριβότερο το φθινόπωρο.
Άλλωστε έχει ήδη κινηθεί ανοδικά αυτόν τον μήνα, με την απόδοση του 10ετούς να κινείται στο 4,03% από 3,5% που ήταν στα τέλη Ιουνίου. Παράλληλα, ανοδικά εκτιμάται πως θα κινηθούν και τα spreads.
Επιπλέον, αν και η Ελλάδα “δικαιούται” την επενδυτική βαθμίδα, κάτι που αναγνωρίζεται ευρέως από τους αναλυτές, κανείς δεν ξέρει πώς θα κινηθούν οι οίκοι.
Οπότε ο ΟΔΔΗΧ λειτουργεί proactively και βγαίνει τώρα στις αγορές, έστω και αν έχει καλύψει πλέον τον αρχικό στόχο της εκδοτικής δραστηριότητας που έχει προγραμματιστεί για φέτος. Ειδικότερα, με τα 3,5 δισ. ευρώ που είχαν αντληθεί κατά την έξοδο στις αγορές τον Ιανουάριο με το νέο 10ετές, τα 2,5 δισ. ευρώ από την έκδοση του νέου 5ετούς τον Μάρτιο και τα 900 εκατ. ευρώ που αντλήθηκαν από της δημοπρασίες του β’ τριμήνου, ο ΟΔΔΗΧ ήδη πριν τα μέσα του έτους, και πριν τον δεύτερο γύρο των εκλογών, είχε αντλήσει συνολικά 6,9 δισ. ευρώ καλύπτοντας σχεδόν πλήρως το δανειακό πρόγραμμα των 7 δισ. ευρώ για το 2023. Επιπλέον, το β’ εξάμηνο θα προχωρήσει σε τέσσερις επανεκδόσεις ομολόγων, στις 19 Ιουλίου, στις 20 Σεπτεμβρίου, στις Οκτωβρίου και στις 15 Νοεμβρίου.
Την ίδια στιγμή, και σε συνδυασμό με το 15ετές, ο ΟΔΔΗΧ απηύθυνε πρόσκληση στους ομολογιούχους που κατέχουν τον τίτλο λήξης 2/4/2024 με απόδοση 3,450% ύψους 2,5 δισ. ευρώ και του τίτλου λήξης 15/2/2025 με απόδοση 3,375% ύψους 3 δισ. ευρώ 2018, να τους ανταλλάξουν σήμερα με τιμή 100,15. Η διαδικασία θα εκκινήσει μετά την ολοκλήρωση της έκδοσης του 15ετούς.
Ουσιαστικά ο ΟΔΔΗΧ προεξοφλεί έτσι βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις κάτι που μειώνει τις χρηματοδοτικές ανάγκες του Ελληνικού Δημοσίου στην επόμενη διετία.
Το 2024 και το 2025 οι αποπληρωμές ομολόγων διαμορφώνονται στα 18-19 δισ. ευρώ. Με την ανταλλαγή των δύο ομολόγων ύψους 5,5 δισ. ευρώ, οι χρηματοδοτικές ανάγκες θα “πέσουν” στα 12,5-13,5 δισ. ευρώ, εάν και εφόσον ανταλλαχθούν όλοι οι τίτλοι.
Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσεται και η απόφαση για την πρόωρη αποπληρωμή των δύο δόσεων των διμερών δανείων του πρώτου μνημονίου (5,4 δισ. ευρώ περίπου) η οποία προγραμματίζεται να γίνει προς το τέλος το έτους, στέλνοντας ισχυρό σήμα δέσμευσης για ταχεία μείωση του δείκτη του χρέους προς ΑΕΠ αλλά και του χρέους σε απόλυτους αριθμούς.
