Η σημαντική μείωση του ελληνικού χρέους ίσως να μην είναι αρκετή για να πυροδοτήσει την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ελλάδας και την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας στο review που έχει προγραμματίσει η Fitch για τις 9 Ιουνίου, προειδοποιεί η Societe Generale.
Ο γαλλικός επενδυτικός οίκος θεωρεί ότι η σημαντική μείωση των προβλέψεων για το χρέος πιθανότατα θα οδηγήσει στην αναβάθμιση των αξιολογήσεων της Πορτογαλίας και της Ιρλανδίας στα reviews της 19ης Μαΐου (από Moody’s και S&P αντίστοιχα), αλλά το ίδιο «story» ίσως να μην έχει το ίδιο αποτέλεσμα για την Ελλάδα. Η αναβάθμιση δεν θα έρθει στην περίπτωση που το αποτέλεσμα των εκλογών δεν στηρίζει τη συνέχεια στις πολιτικές, τονίζει η SocGen.
Έτσι, παρότι η Fitch αξιολογεί την Ελλάδα στο BB+ (ένα σκαλοπάτι κάτω από την επενδυτική βαθμίδα), με θετικές προοπτικές, το σχόλιο της Societe Generale είναι «σημαντική μείωση των προβλέψεων για το χρέος, αλλά η αναβάθμιση εξαρτάται από το αποτέλεσμα των εκλογών του Μαΐου/Ιουνίου».
Σημειώνεται ότι σύμφωνα με το Πρόγραμμα Σταθερότητας 2023-2026, το οποίο υπέβαλε η Αθήνα στην Κομισιόν την περασμένη εβδομάδα, το ελληνικό χρέος, που είχε φτάσει στο ιστορικό υψηλό του 206,3% του ΑΕΠ το 2020, αναμένεται να υποχωρήσει στο 162,6% φέτος, στο 150,8% το 2024, στο 142,6% το 2025 και στο 135,2% το 2026.
Η μεγάλη μείωση του χρέους αποτυπώνεται και στις προβλέψεις των οίκων αξιολόγησης. Στο review που έκανε στις 17 Μαρτίου, η Moody’s προέβλεψε ότι το δημόσιο χρέος της Ελλάδας θα διαμορφωθεί στο 162% του ΑΕΠ φέτος και θα υποχωρήσει χαμηλότερα του 150% μέχρι το 2026. Παρόλα αυτά, ο οίκος επέλεξε να κινηθεί εκ του ασφαλούς στο θέμα της αξιολόγησης, παρότι τοποθετεί την Ελλάδα στο Ba3, δηλαδή τρία σκαλοπάτια χαμηλότερα από την επενδυτική βαθμίδα και πολύ χαμηλότερα από τα άλλα rating agencies. Συγκεκριμένα, αναβάθμισε μόνο τις προοπτικές της αξιολόγησης σε θετικές.
Είναι σαφές ότι οι οίκοι δεν θέλουν να κάνουν κάποια αναβάθμιση την οποία θα χρειαζόταν ενδεχομένως να αντιστρέψουν, εφόσον το πολιτικό σκηνικό φέρει κάποια ουσιαστική ανατροπή των πολιτικών στο δημοσιονομικό επίπεδο.
Άλλωστε, πρόσφατη έκθεση της Moody’s ξεκαθάριζε ότι η υλοποίηση βαθιών μεταρρυθμίσεων είναι το μονοπάτι για την επιστροφή στην επενδυτική βαθμίδα για χώρες όπως η Ελλάδα, αλλά αυτό απαιτεί χρόνο.
Τα εκλογικά σενάρια
Πάντως, σύμφωνα με ανάλυση της Fitch Solutions, το κεντρικό σενάριο για τις εκλογές είναι αυτό του σχηματισμού κυβέρνησης συνασπισμού, υπό τη Νέα Δημοκρατία, πιθανότατα με το ΠΑΣΟΚ. Αντίστοιχα, οι αναλυτές του οίκου δίνουν πιθανότητες 30% σε μια αυτοδύναμη κυβέρνηση της Νέας Δημοκρατίας και 10% σε μία κυβέρνηση συνασπισμού υπό τον ΣΥΡΙΖΑ.
Στο 2ο σενάριο, αυτό της αυτοδυναμίας της ΝΔ, προβλέπεται συνέχιση των πολιτικών στο ίδιο μονοπάτι που ακολουθείται και σήμερα.
Όσο για το σενάριο του σχηματισμού κυβέρνησης υπό τον ΣΥΡΙΖΑ, η Fitch Solutions εκτιμά ότι θα φέρει αυξημένες ανησυχίες των επενδυτών, καθώς ο κίνδυνος απόκλισης από το σημερινό μονοπάτι της δημοσιονομικής υπευθυνότητας θα ενισχυθεί.
Πηγή: moneyreview.gr
