Η ThinCats, ένας πάροχος χρηματοδότησης μεσαίων ΜΜΕ με έδρα το Leicestershire, εξασφάλισε λίγο πριν από τα 700 εκατομμύρια λίρες (696 εκατομμύρια ευρώ) σε μια διευκόλυνση αποθήκης με τη Citi και την Barclays Bank, η οποία τελικά υποστηρίζεται από εγγύηση μέσω του προγράμματος Enable Guarantee της British Business Bank.
Η διευκόλυνση αποσκοπεί στην περαιτέρω στήριξη των μεσαίων ΜΜΕ/μικρομεσαίων επιχειρήσεων με έδρα το Ηνωμένο Βασίλειο.
Η διευκόλυνση αποθήκης είναι μια συναλλαγή που περιλαμβάνει τη συσσώρευση και τη φύλαξη ομολόγων ή δανείων που θα τιτλοποιηθούν μέσω μιας συναλλαγής εξασφαλισμένων δανειακών υποχρεώσεων. Με τη σειρά της, μια εξασφαλισμένη δανειακή υποχρέωση (CDO) είναι ένα μάλλον πολύπλοκο προϊόν δομημένης χρηματοδότησης που υποστηρίζεται από μια ομάδα δανείων και άλλων τοκοφόρων περιουσιακών στοιχείων.
Déjà vu
Αν όλα αυτά ακούγονται λίγο ριψοκίνδυνα, είναι. Τα CDO εισήχθησαν για πρώτη φορά στο δημόσιο χώρο το 1987 μέσω της έκπτωτης πλέον επενδυτικής τράπεζας Drexel Burnham Lambert, και με κινητήρια δύναμη τον ανώτερο διευθυντή Michael Milken, τότε και τώρα αγαπημένα γνωστό ως “βασιλιάς των σκουπιδοομολόγων”, ο οποίος παραπέμφθηκε για εκβιασμό και απάτη με κινητές αξίες το 1989.
Οι τραπεζίτες της Drexel δημιούργησαν αυτά τα πρώιμα CDOs συγκεντρώνοντας χαρτοφυλάκια από ομόλογα σκουπίδια, που είχαν εκδοθεί από διάφορες εταιρείες. Τα CDO ονομάζονται “εξασφαλισμένα” επειδή οι υποσχόμενες αποπληρωμές των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων αποτελούν την εξασφάλιση που δίνει στα CDO την αξία τους.
Αυτό δεν σημαίνει ότι ο ίδιος ο χρηματοπιστωτικός μηχανισμός είναι εξ ολοκλήρου χτισμένος σε ξυλοπόδαρα, ωστόσο τα CDO δεν έχουν και το καλύτερο ιστορικό. Προχωρήστε άλλες δύο δεκαετίες μπροστά, και αν και δεν ευθύνονται εξ ολοκλήρου, τα CDO ήταν η κινητήρια δύναμη πίσω από τη χρηματοπιστωτική κρίση στα τέλη της δεκαετίας του 2000 μέσω των ενυπόθηκων τίτλων (MBS). Γρήγορα άλλες δύο δεκαετίες μπροστά και..
Διαφορετικά αυτή τη φορά (?)
Εκεί που παρεμβαίνει το πρόγραμμα Enable Guarantee της Βρετανικής Τράπεζας είναι ότι επιτρέπει στις τράπεζες και τους παρόμοιους δανειστές να αυξήσουν τον δανεισμό τους προς τις μικρότερες επιχειρήσεις μειώνοντας το ποσό του κεφαλαίου ή της χρηματοδότησης κατώτερης βαθμίδας που απαιτείται για την παροχή ενός τέτοιου δανείου. Με το Enable Guarantee, η βρετανική κυβέρνηση αναλαμβάνει μέρος του κινδύνου σε μια τέτοια συναλλαγή έναντι αμοιβής.
Σχετικά με τη συναλλαγή, ο διευθύνων σύμβουλος της British Business Bank, Guarantee and Wholesale Solutions Reinald de Monchy μοιράστηκε:
“Είμαστε πολύ χαρούμενοι που συμμετέχουμε σε αυτή την καινοτόμο συναλλαγή με τη ThinCats, η οποία είναι η πρώτη του είδους της στο πλαίσιο του προγράμματος που περιλαμβάνει άμεση εγγύηση για μέρος των υποχρεώσεων στη δομή χρηματοδότησης. Η εγγύηση θα ωφελήσει τις μεσαίου μεγέθους επιχειρήσεις σε όλο το Ηνωμένο Βασίλειο, αυξάνοντας τη διαθέσιμη χρηματοδότηση, η οποία θα στηρίξει την ευρύτερη οικονομική ανάπτυξη”.
