Saturday, September 30, 2023
Insider's IQ
NEWSLETTER
No Result
View All Result
  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
  • ΑΓΟΡΕΣ
  • ΧΡΗΜΑ
  • ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ
  • LIFESTYLE
  • ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ
Insider's IQ
  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
  • ΑΓΟΡΕΣ
  • ΧΡΗΜΑ
  • ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ
  • LIFESTYLE
  • ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ
No Result
View All Result
Insider's IQ
No Result
View All Result

Jefferies: Οι μύθοι για τις ελληνικές τράπεζες – Buy για την Εθνική

in DONTMISS, TOPNEWS, ΑΠΟΨΕΙΣ, ΤΡΑΠΕΖΕΣ
0
Jefferies: Οι μύθοι για τις ελληνικές τράπεζες – Buy για την Εθνική

Την κάλυψη των ελληνικών τραπεζών ξεκινά η Jefferies, εκδίδοντας σύσταση αγοράς για την Εθνική Τράπεζα, διακράτησης για τις Τράπεζα Πειραιώς και Eurobank καθώς και underperform για την Alpha Bank. Όπως σημειώνει ο αμερικανικός  επενδυτικός οίκος, οι ελληνικές τράπεζες δεν αποτελούν το ιδιότυπο στόρι ανάκαμψης που πολλοί πιστεύουν, παρόλα αυτά, το momentum των εσόδων από τόκους είναι ισχυρό και προσφέρει μεγάλα περιθώρια ανόδου βραχυπρόθεσμα.

Η Jefferies θέτει την τιμή στόχο για τη Eurobank στα 1,65 ευρώ, για την Εθνική στα 6,60 ευρώ, για την Alpha στα 1,10 ευρώ και για την Πειραιώς στα 2,5 ευρώ. Ο οίκος σημειώνει ότι προτιμά την Εθνική για να «ποντάρει» στην αύξηση των εσόδων από τόκους, λόγω της ισχυρής χρηματοδοτικής της θέσης, αφού έχει αναλογία δανείων/καταθέσεων στο 62% και προθεσμιακές καταθέσεις <15%.

Σύμφωνα με τον οίκο, το consensus είναι υπερβολικά συντηρητικό στις προβλέψεις του για τα έσοδα από τόκους, καθώς «βλέπει» αύξηση μόνο 15% το 2023, την ώρα που οι αντίστοιχες εκτιμήσεις για την Ισπανία και την  Ιταλία μιλούν για αύξηση περίπου 25%.

Η Jefferies τηρεί προβλέψεις περίπου 10% υψηλότερες από το consensus για το 2023. Παρόλα αυτά, εντοπίζει δυσμενείς παράγοντες σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα, στο μέτωπο των NPEs και του MREL, που επιβαρύνουν τις ελληνικές τράπεζες σε σχέση με τις υπόλοιπες στην Ν. Ευρώπη.

Επίσης, η επιστροφή του κλάδου στην κανονικότητα συνεπάγεται δομικές καθοδικές πιέσεις στα spreads των δανείων με τον καιρό, σύμφωνα με τον οίκο.

Αποκλίσεις στην εικόνα των κόκκινων δανείων

Η Jefferies προειδοποιεί ότι η εικόνα των κόκκινων δανείων θα εμφανίσει αποκλίσεις ανάμεσα στις τράπεζες. Μάλιστα, επισημαίνει ότι οι διαφορές στα NPE και ακόμα περισσότερο στα ποσοστά κάλυψης μεταξύ των τραπεζών δεν έχουν ληφθεί επαρκώς υπόψη στις προσδοκίες του consensus.

Έτσι, η Jefferies σημειώνει ότι παραμένει σχετικά αισιόδοξη για τις ευρύτερες προοπτικές της ποιότητας ενεργητικού, όμως θεωρεί ότι η Εθνική είναι καλά τοποθετημένη, με χαμηλό NPE (6,1%) και υψηλή κάλυψη (82%), δημιουργώντας περιθώρια για σταδιακή ομαλοποίηση στα επίπεδα των προβλέψεων.

Αντίθετα, παρά το πιο ευνοϊκό μείγμα NPL, η Jefferies θεωρεί ότι είναι λιγότερο δικαιολογημένη η χαμηλή κάλυψη (39%) της Alpha Bank, και με το ποσοστό των NPE ακόμα αυξημένο (8%), βλέπει τον κίνδυνο τα προ-προβλέψεων κέρδη να συνεχίσουν να απορροφώνται από υψηλές προβλέψεις τα επόμενα χρόνια.

Πάνω από τις εκτιμήσεις του consensus τοποθετεί η Jefferies και τις προβλέψεις της Πειραιώς.

Η Ελλάδα δεν είναι το «recovery play» που πολλοί νομίζουν

Σύμφωνα με την Jefferies, η εικόνα της Ελλάδας είναι περισσότερο κυκλική παρά ιδιοσυγκρασιακή. Επειτα από την βαθιά ύφεση και το πρόγραμμα αναδιάρθρωσης των τραπεζών, πολλοί βλέπουν την Ελλάδα σαν ένα ιδιότυπο «recovery play» για την Ευρώπη. Όμως, οι αναλυτές τονίζουν ότι οι αποτιμήσεις έχουν ήδη καλύψει το κενό, με τις ελληνικές τράπεζες να εμφανίζουν P/TNAV 2023e στο 0.7x, και άρα να διαπραγματεύονται σε premium έναντι των ιταλικών τραπεζών της μεσαίας κεφαλαιοποίησης (0.6x), για παράδειγμα.

Jefferies: Οι μύθοι για τις ελληνικές τράπεζες – Buy για την Εθνική-1

Εν τω μεταξύ, η υψηλή εξάρτησή της από τον τουρισμό, σημαίνει ότι η ελληνική οικονομία είναι ακόμα σημαντικά συνδεδεμένη με τις μακροοικονομικές εξελίξεις στην υπόλοιπη Ευρώπη.

Jefferies: Οι μύθοι για τις ελληνικές τράπεζες – Buy για την Εθνική-2

Τέλος, η Jefferies τονίζει πως παρότι η εξυγίανση των χαρτοφυλακίων των τραπεζών έχει ολοκληρωθεί σε μεγάλο βαθμό, μια επιτάχυνση των δανείων και των προϊόντων που φέρνουν προμήθειες δεν θα έρθει, κατ΄ ανάγκη, το επόμενο διάστημα.

Πηγή: moneyreview.gr

ShareTweetShare

FOLLOW INSIDER'S IQ

ΔΗΜΟΦΙΛΗ ΑΡΘΡΑ

  • IPO: Τι είναι και πώς επενδύω σε μία;

    IPO: Τι είναι και πώς επενδύω σε μία;

    301 shares
    Share 120 Tweet 75
  • Παπαθανάσης: 55 δισ. ευρώ θα «πέσουν» στην οικονομία ως το 2029

    1 shares
    Share 0 Tweet 0
  • David Sasson: Υπάρχει περιθώριο για μεγάλη ανάπτυξη στην Ελλάδα

    1 shares
    Share 0 Tweet 0
  • Ο επιχειρηματικός βραχίονας του συνιδρυτή της Microsoft συμβάλλει στην ενίσχυση της χρηματοδότησης της Curve κατά 58 εκατ. στερλίνες – η σειρά C ανέρχεται πλέον σε 133 εκατ. στερλίνες

    1 shares
    Share 0 Tweet 0
  • Πρόταση επαναγοράς των μετοχών του ΤΧΣ καταθέτει η Eurobank

    1 shares
    Share 0 Tweet 0
To insidersiq.gr είναι πηγή επιχειρηματικής και επενδυτικής αρθρογραφίας και ειδήσεων από την Ελλάδα και όλο τον κόσμο, ένα εργαλείο ανάπτυξης, ενημέρωσης και στρατηγικής για όσους το χρησιμοποιούν.

Follow us

ΠΡΟΣΦΑΤΑ ΑΡΘΑ

Η επιχειρησιακή παρατηρησιμότητα και η εκκίνηση διαχείρισης περιστατικών Flawless συγκεντρώνει 2,2 εκατ. δολάρια σε γύρο σποράς

Η επιχειρησιακή παρατηρησιμότητα και η εκκίνηση διαχείρισης περιστατικών Flawless συγκεντρώνει 2,2 εκατ. δολάρια σε γύρο σποράς

September 29, 2023
Η νεοσύστατη επιχείρηση του πρώην επικεφαλής προϊόντος της Revolut, Apron, εξασφαλίζει 15 εκατ. δολάρια για λύσεις τιμολογίων

Η νεοσύστατη επιχείρηση του πρώην επικεφαλής προϊόντος της Revolut, Apron, εξασφαλίζει 15 εκατ. δολάρια για λύσεις τιμολογίων

September 29, 2023
Space Hellas: Αύξηση τζίρου και EBITDA 9,3 εκατ. το α’ εξάμηνο

Space Hellas: Αύξηση τζίρου και EBITDA 9,3 εκατ. το α’ εξάμηνο

September 29, 2023
David Sasson: Υπάρχει περιθώριο για μεγάλη ανάπτυξη στην Ελλάδα

David Sasson: Υπάρχει περιθώριο για μεγάλη ανάπτυξη στην Ελλάδα

September 29, 2023
H OpenAI φτιάχνει το «iPhone τεχνητής νοημοσύνης»

H OpenAI φτιάχνει το «iPhone τεχνητής νοημοσύνης»

September 29, 2023

ΔΗΜΟΦΙΛΗ ΑΡΘΡΑ ΜΗΝΑ

  • IPO: Τι είναι και πώς επενδύω σε μία;

    IPO: Τι είναι και πώς επενδύω σε μία;

    301 shares
    Share 120 Tweet 75
  • Δημήτρης Γεωργακόπουλος: Πούλησε την εταιρεία του για 580 εκατ. δολάρια και γύρισε στην Ελλάδα

    4 shares
    Share 2 Tweet 1
  • Amgen: Έγκριση για την εξαγορά-μαμούθ της Horizon Therapeutics ύψους 27,8 δισ. δολαρίων

    4 shares
    Share 2 Tweet 1
  • 5 από τις καλύτερες ταινίες για επιχειρήσεις και startups που μπορείτε να παρακολουθήσετε στο Netflix

    23 shares
    Share 9 Tweet 6
  • ΑΡΧΙΚΗ
  • ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑ
  • ΟΡΟΙ ΧΡΗΣΗΣ
  • ΠΡΟΣΩΠΙΚΑ ΔΕΔΟΜΕΝΑ

© 2020 Insider΄s IQ - Premium CMS Design by #BrandUp.

No Result
View All Result
  • ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
  • ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ
  • ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ
  • ΑΓΟΡΕΣ
  • ΧΡΗΜΑ
  • ΣΥΜΒΟΥΛΕΣ
  • LIFESTYLE
  • ΕΠΙΚΑΙΡΟΤΗΤΑ

© 2020 Insider΄s IQ - Premium CMS Design by #BrandUp.

Το Insider's IQ χρησιμοποιεί cookies για να βελτιώσει την πλοήγησή σας.
ΣΥΜΦΩΝΩ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΔΕΔΟΜΕΝΩΝ