Ουδέτερη στάση διατηρεί για τις ελληνικές μετοχές η JP Morgan στο περιβάλλον των αγορών της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής (CEEMEA), αναμένοντας ωστόσο εκτίναξη κατά 30% στα κέρδη ανά μετοχή των ελληνικών εισηγμένων φέτος, που αποτελεί τη δεύτερη καλύτερη επίδοση στην ευρωζώνη μετά το 38% της Πορτογαλίας.
Όπως επισημαίνει η αμερικανική τράπεζα, από την περιοχή της CEEMEA, οι επενδυτές θα πρέπει να προτιμήσουν τους κλάδους “αξίας”, δηλαδή τις τράπεζες, την ενέργεια και τις πρώτες ύλες, να είναι underweight στις μετοχές και τους κλάδους ανάπτυξης, όπως η τεχνολογία και να τηρήσουν ουδέτερη στάση στα βασικά καταναλωτικά αγαθά και τα αγαθά πολυτελείας, στη βιομηχανία και τις τηλεπικοινωνίες. Από τις αγορές της περιοχής η JP Moran τηρεί overweight στάση μόνο στην αγορά της Σαουδικής Αραβίας, ενώ είναι underweight στη Ν. Αφρική και ουδέτερη σε Ελλάδα, Τουρκία, Τσεχία, Πολωνία και Ουγγαρία.
Παράλληλα, η JP Moran είναι θετική για τις αγορές της περιφέρειας της Ευρωζώνης, καθώς αν και είναι αισιόδοξη για την πορεία όλων των αγορών της περιοχής, προτιμά την περιφέρεια, στην οποία ανήκει και η Ελλάδα, από τις αγορές του πυρήνα. Όπως σημειώνει χαρακτηριστικά, αναγνωρίζει ότι η θετική της στάση για την Ευρωζώνη είναι απίθανο να λειτουργήσει όσο συνεχίζεται ο πόλεμος Ρωσίας-Ουκρανίας, αλλά πιστεύει ότι σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα η Ευρωζώνη φαίνεται ελκυστική.
Στη σχετική μέτρηση P/E, η Ευρωζώνη διαπραγματεύεται όχι μακριά από ένα discount-ρεκόρ προς τις ΗΠΑ, που παρατηρήθηκε τελευταία φορά στη χειρότερη περίοδο της κρίσης χρέους της Ευρωζώνης. Το σκηνικό της Ευρωζώνης, όπως επισημαίνει, φαίνεται πολύ ενθαρρυντικό όσον αφορά τους εμβολιασμούς, τον υποκείμενο ρυθμό ανάπτυξης έως ότου χτυπήσει η γεωπολιτική κρίση και το επίπεδο της πολιτικής υποστήριξης.
Επιπλέον, το Ταμείο Ανάκαμψης άρχισε να εφαρμόζεται και η αγορά εργασίας είναι ισχυρή, με νέα χαμηλά ποσοστά ανεργίας. Εάν αυξηθούν τα πραγματικά επιτόκια, αυτό θα ήταν ένας σχετικός θετικός άνεμος για την περιοχή, όπως θα είναι και μια στροφή προς το καλύτερο στην Κίνα.
Εντός της Ευρωζώνης, η JP Morgan προτιμά τα εγχώρια plays από τις μετοχές εταιρειών που είναι εξαγωγείς και την περιφέρεια από τον πυρήνα – η περιφέρεια θα επωφεληθεί σημαντικά, όπως τονίζει, από το Ταμείο Ανάκαμψης της ΕΕ, το οποίο έχει αρχίσει να εφαρμόζεται.
Η άποψη της JPM παραμένει ότι η ύφεση είναι απίθανη, ακόμη και στην Ευρωζώνη η οποία και επηρεάζεται περισσότερο από τον πόλεμο στην Ουκρανία, με την ανάπτυξη φέτος να τοποθετείται στο 3,1%.
Την ίδια στιγμή τηρεί ουδέτερη στάση για τις ΗΠΑ λόγω πολύ υψηλών αποτιμήσεων ενώ εκτιμά πως θα έχει τις χειρότερες αποδόσεις εάν η υποαπόδοση του κλάδου της τεχνολογίας συνεχιστεί, αν και οι ΗΠΑ παραμένουν ένα ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο κατά τη διάρκεια ακραίας γεωπολιτικής αβεβαιότητας.
Πηγή: capital.gr
